一般而言，投資者對於內房股前景有主流定調：「短線波動，長線實升」。他們認為，內地城鎮化及低息對樓市環境有利，而阿爺出手調控內地樓市只屬於中、短期的不利因素，終有一天要鬆手甚至放手，內房股的終點屬「易升難跌」。
的確，筆者認為內房股有不錯的投資價值，但不是因為內地樓市「只升不跌」，而是因為不少內房股持續有高的股本回報、毛利和盈利增長、相對低的市盈率等；相反，筆者認為內地樓市面對的壓力，不單是因為阿爺會繼續調控樓市，也是因為中國經濟改革會帶來的負面因素。
的確，筆者認為內房股有不錯的投資價值，但不是因為內地樓市「只升不跌」，而是因為不少內房股持續有高的股本回報、毛利和盈利增長、相對低的市盈率等；相反，筆者認為內地樓市面對的壓力，不單是因為阿爺會繼續調控樓市，也是因為中國經濟改革會帶來的負面因素。
汰弱留強 優質內房受惠
不過，就算內地樓市回調，相信有質素的內房企業會整頓行業，繼續從中獲利；相反，實力較弱的，由於長時期出現負現金流，最終會有周轉問題（負現金流，是整個行業的問題，不過，實力較弱會先受市場融資環境逆轉所影響）。現時投資有質素的內房股，比投資內地樓市更有價值。
內地樓市「只升不跌」有兩個迷思。第一，內地自置物業率會不斷提升。其實，自置物業率上升最快的時期是1990年中，當年內地剛剛興起私有化的經濟概念，有統計指出，至1998年，在城市裏面，有八成人民已擁有自置物業，在2000至2010年更進一步增加，不過，速度已無可避免的減慢，自置物業率由八成提升至九成，但卻不能是內地樓市繼續上升的動力。
第二，內地城鎮化可繼續創造房屋需求增加。不過，根據統計，2000至2003年，每年大概有2400萬人口由農村進城的情況，自2003年後，開始年均減少約二至三成。人口遷移數量下降，惟內地各城市的新屋動工量卻以倍數增加。
舉個例子，內地新屋動工量，由2004年的4.9億平方米，激增到2010年的12.9億平方米，是2004年的2.63倍。若僅就城鎮化因素去支持樓市發展，長遠而言，需值得再探討。國家統計局最新數據顯示，2011年中國城鎮人口達到6.9億，鄉村人口6.5億，城鎮人口佔比首次過半，中國城市化率已達51.27%。內地城鎮化無可避免的減慢。
內地樓市「只升不跌」有兩個迷思。第一，內地自置物業率會不斷提升。其實，自置物業率上升最快的時期是1990年中，當年內地剛剛興起私有化的經濟概念，有統計指出，至1998年，在城市裏面，有八成人民已擁有自置物業，在2000至2010年更進一步增加，不過，速度已無可避免的減慢，自置物業率由八成提升至九成，但卻不能是內地樓市繼續上升的動力。
第二，內地城鎮化可繼續創造房屋需求增加。不過，根據統計，2000至2003年，每年大概有2400萬人口由農村進城的情況，自2003年後，開始年均減少約二至三成。人口遷移數量下降，惟內地各城市的新屋動工量卻以倍數增加。
舉個例子，內地新屋動工量，由2004年的4.9億平方米，激增到2010年的12.9億平方米，是2004年的2.63倍。若僅就城鎮化因素去支持樓市發展，長遠而言，需值得再探討。國家統計局最新數據顯示，2011年中國城鎮人口達到6.9億，鄉村人口6.5億，城鎮人口佔比首次過半，中國城市化率已達51.27%。內地城鎮化無可避免的減慢。
經濟改革不利內地樓市
相反，之前說過，內地經濟改革，經濟放緩只會局部放水，卻不單不會減息，更有機會進一步逐步推行「利率市場化」，使利率更貼近真實的市場價格（眾所周知，溫州高利貸的利率驚人），使「負利率」景況有機會紓緩，改變投資市場環境。
而且，內地樓市靠投資需求帶動，有統計指，截至2010年底，18.3%的北京家庭，擁有兩個或以上的單位。內地經濟改革持續，只會令金融產品及投資類別不斷增加，屆時投資渠道變得較多元化，而且資本賬有機會進一步打開，內地投資者就未必需要再單靠炒樓投資賺錢了。投資需求減少、利率上升、城鎮化減慢等因素的影響，會慢慢浮現。
而且，內地樓市靠投資需求帶動，有統計指，截至2010年底，18.3%的北京家庭，擁有兩個或以上的單位。內地經濟改革持續，只會令金融產品及投資類別不斷增加，屆時投資渠道變得較多元化，而且資本賬有機會進一步打開，內地投資者就未必需要再單靠炒樓投資賺錢了。投資需求減少、利率上升、城鎮化減慢等因素的影響，會慢慢浮現。
