大半年前曾經寫過〈買內銀股的悲哀〉，今日再寫，同樣是懷着恨鐵不成鋼的心態。更甚的是，眼見中國銀行業不思進取的精神，昔日過慣無風無浪的日子，但在網絡熱潮的衝擊下，自己拒絕改變，卻阻擋別人沾手。內銀股就算目前平到離譜，買了一樣嘥氣。
平價高息 未必一定好
人行日前暫停阿里支付寶、騰訊（700）財付通的二維碼支付、虛擬信用卡等業務。原因很簡單，「雙馬」在支付平台的成功，威脅到內銀的利益。諷刺的是，內銀受威脅並非要急趕直追、朝着網上金融進攻，而是向阿爺投訴，別人侵犯他們的領域，就指會危害金融風險，這種無賴式指控，赤裸裸地向外宣示，「我做得好，別人不能做，別人做得好，唔可以再做。」
內銀股目前估值跌到2008年海嘯及2011年的新低水平。平嘢可能唔係好嘢，但平嘢加埋高息，一般衰極有限，但內銀經驗告訴大家，平嘢加「息」誘，視覺效果一流，股價卻是九流，一季差唔多，一半已經輸了上市以來派息總額。
四大內銀今年累跌13%至18%，招行（3968）及上市不足三個月的光大銀行（6818）股價年內瀉24%及27%，A股甚至較H股折讓5%至10%。彭博綜合券商預測，12間內銀今年預測市盈率（PE）只有3倍至5倍，市賬率（PB）0.6倍至0.8倍，股息率最高8厘，最少也有4厘。
4倍低PE、0.8倍低PB、8厘高息率，從估值角度衡量，買內銀實在是冇得輸，但今年股價樣衰如此，卻反映出鐵一般的現實，內銀隱藏多個炸彈，包括數以萬億計的影子銀行壞資產、類似雷曼式的理財產品及本業受到網絡金融的挑戰。截至周四止，12間內銀表現最好的，是肯變的中信銀行（998），原因埋堆夥拍騰訊及阿里，推出虛擬信用卡，企圖殺出重圍。
內銀股目前估值跌到2008年海嘯及2011年的新低水平。平嘢可能唔係好嘢，但平嘢加埋高息，一般衰極有限，但內銀經驗告訴大家，平嘢加「息」誘，視覺效果一流，股價卻是九流，一季差唔多，一半已經輸了上市以來派息總額。
四大內銀今年累跌13%至18%，招行（3968）及上市不足三個月的光大銀行（6818）股價年內瀉24%及27%，A股甚至較H股折讓5%至10%。彭博綜合券商預測，12間內銀今年預測市盈率（PE）只有3倍至5倍，市賬率（PB）0.6倍至0.8倍，股息率最高8厘，最少也有4厘。
4倍低PE、0.8倍低PB、8厘高息率，從估值角度衡量，買內銀實在是冇得輸，但今年股價樣衰如此，卻反映出鐵一般的現實，內銀隱藏多個炸彈，包括數以萬億計的影子銀行壞資產、類似雷曼式的理財產品及本業受到網絡金融的挑戰。截至周四止，12間內銀表現最好的，是肯變的中信銀行（998），原因埋堆夥拍騰訊及阿里，推出虛擬信用卡，企圖殺出重圍。
不試不變 不會有出路
馬雲成功的原因，可能只是兩個字，肯試、肯變。他曾豪言，「如果銀行不改變，我們改變銀行。」阿爺落閘阻礙，不代表內銀解決對手，只是將被陰乾的速度減慢，當互聯網金融主導全球的潮流時，中央越撐，內銀只會死得越快。
目前內銀的處境，仿似是《誰搬走了我的乳酪》中的小矮人，仍然迷醉於昔日安逸的生活，雙馬找到新出路，他們才後知後覺選擇逃避。阿爺插手，問題未曾解決，正如書中的金句，If you do not change, you can become extinct（如果你不改變自己，你就會被淘汰）。
一隻股票不會長時間地偏低、一個板塊亦不會不合理地被低估，一日內銀仍未斷奶要阿爺救，買來收息隨時等收皮。
目前內銀的處境，仿似是《誰搬走了我的乳酪》中的小矮人，仍然迷醉於昔日安逸的生活，雙馬找到新出路，他們才後知後覺選擇逃避。阿爺插手，問題未曾解決，正如書中的金句，If you do not change, you can become extinct（如果你不改變自己，你就會被淘汰）。
一隻股票不會長時間地偏低、一個板塊亦不會不合理地被低估，一日內銀仍未斷奶要阿爺救，買來收息隨時等收皮。
