恒指收報22757點，跌410點（1.77%）；成交1050億元，失守7月8日的股災低位。從月線圖分析， 恒指明顯跌穿2011年10月（即歐債危機時的底部）至今的長期上升趨勢線，以往恒指曾多次觸及這條趨勢線，便出現明顯支持。但失守後，這條趨勢線未來會成為恒指的主要阻力。
另外，在2008年金融海嘯及2011年歐債危機時，恒指跌穿月線保力加通道的中軸後，要試穿通道底部才告喘定。觀乎今次中港宏觀經濟環境急速轉差，恒指有可能要再次跌穿保力加通道的底部才有較大支持。國指方面，昨日收報10402點，跌239點（2.25%）。國指形勢同樣惡劣，跌穿月線保力加通道的中軸，若中央短期未有推出更有力刺激措施，國指有可能要試穿9000點水平。
外圍方面，日前公布的聯儲局7月的會議紀要，顯示大多數委員認為加息「正在接近那個時點」，但仍需要看到更多經濟及就業數據去滿足2006年以來首次加息的條件。紀要公布後，彭博的聯邦基金利率遠期合約價格顯示，9月加息的機率由日前50%下滑至36%，就連一直預測聯儲局將在9月首次加息的BMO Capital Markets資深經濟學家Sal Guatieri也動搖了。一向較為鷹派的他表示，FOMC會議紀要並未提供在9月加息的線索和意願；相反「幾乎所有的決策成員」都表達了對低通脹的擔憂，認為沒有看到對通脹在中期返回2%目標的合理信心證據。
國際油價持續下跌，自7月28至29日的FOMC會議後，紐約期油累跌近17%，至接近40美元的6年多低位。美國的通脹率持續低於預期，7月總體通脹按年增幅為0.2%，已為年初至今的最高數值，而核心通脹維持在1.8%。隨着商品價格進一步下滑，以及人民幣貶值的影響逐步浮現，物價下行壓力還會進一步加大，甚至出現通縮危機。反映長期通脹預期的聯儲局遠期利率市場指標，已回溯至1.9%的4個月低位，再次低於聯儲局的通脹目標。市場不僅降低通脹預期，避險情緒亦已升溫。美國10年和30年期債息均跌穿200天線，至4月底的水平；同時，期金昨日紐約早市重上1150美元，反映資金繼續流向避險資產，短期股市仍有壓力（美股恐慌指數VIX日前亦突破200天線）。
以板塊輪動圖觀察代表歐、美、亞洲及新興股市ETF可發現最弱的中國（FXI）及新興股市ETF（EEM）已逐漸拖累其他主要股市ETF進入「轉差」甚至「落後」方格，即使早前表現較強的美股ETF（QQQ及DIA）亦見疲態。
值得注意的是，不同ETF已經反映各國貨幣滙率因素，而各ETF明顯轉淡，反映股市進入Risk Off狀態；反而本欄早前提及的美國20年國債ETF（TLT）卻一枝獨秀進入「改善」方格，顯示美債再次成避險工具，亦反映市場預期9月加息已明顯降溫。若聯儲局9月決定暫不加息，新興市場或有機會出現短線反彈（見8月20日「市評」：博反彈最快要等到9月）。
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