恒指跌穿了TrendWatch以1個標準差計算的下降通道底部，並且於過去3個交易日，連續出現3個下跌裂口，技術走勢之弱可謂無以復加。簡單推算，恒指由4月27日的28588點見頂回落，反覆跌至7月8日的22836點即日低位反彈，再於7月21日見25634點高位後再度下跌，以4月下旬跌浪的5752點跌幅計，恒指要稍為跌破20000點大關(25634減5752點)才找到較有力的技術支持反彈。
本欄早於上周四提到，EJFQ反映弱勢股沽壓的弱勢股指數在48.9%的相對高水平就掉頭回升，已為大市或恒指急跌風險發出警號，並認為恒指最「叻」亦只會超賣或挾空倉短暫並小幅反彈。其後恒指上周五亦只是裂口急跌後，由即日低位反彈收市，若未能趁當日「短暫」時間走貨，甚至一廂情願入市低撈博反彈持續的話，現在又要「坐艇」。
說到底，在大跌市中博反彈，始終是專業投資者才較有把握不會被高處跌下來的利刀割傷，作為信研一直主張的趨勢追隨者，還是等到大市跌定進行撈底方合乎趨勢投資之道；然而，本欄8月19日已指出，信報恒指CAPE已確認破底(當日恒指仍未跌穿7月股災低位)；EJFQ系統月線圖顯示，恒指CAPE已跌至9.97倍，跌穿2009年2月的10.76倍的金融海嘯後低位，但仍見不到承接例如機構投資者撈底跡象。從估值方面看，大市尚未跌定，看來恒指CAPE快要測試1998年8月的8.98倍低水平。
雖然沒有人可以預知大市幾時見底，但個別指標卻一定程度反映市況已到了跌無可跌境地，例如EJFQ系統的綠紅比率，當所有或絕大多數股份都變成紅燈、大市負面趨勢到了極致，就是「物極必反」市況回升之時。
圖表顯示，2008年11月金融海嘯和2011年10月歐債危機期間，綠紅比率「最惡劣」的時候分別低見-99.5%和-96.9%，直到綠紅比率確認見底回升，恒指其後亦顯著上升。值得注意的是，綠紅比率在2008年和2011年回升之後，恒指仍繼續在低位區間整固一段日子(分別在區間徘徊約3個月和2個月)才發力上升，換言之，要撈底會有大把時間。事實上，在跌市甚至是上落市中，博反彈隨時要「雞咁腳」平倉獲利，撈底則須嘆慢板(見7月10日「市評」)。
來源 http://bit.ly/1KVTIu5
