【摘要】
面對全球金融市場動盪，央行終於祭出了降息加降准的組合拳。8月25日晚，央行發佈公告，從2015年8月26日起下調了金融機構人民幣存款、貸款利率各0.25個百分點；從9月6日起，下調金融機構人民幣存款準備金0.5個百分點。央行在下調存款利率的同時，還同時放開了一年期以上定期存款利率浮動上限。也就是說，未來銀行可以自由定價存款利率。
【背景】
對於既降息又降准的做法，央行相關負責人表示，當前我國經濟增長仍存在下行壓力，全球金融市場也出現較大波動，需要更加靈活地運用貨幣政策工具，為經濟結構調整和經濟平穩健康發展創造良好的貨幣金融環境。
“此次降低貸款及存款基準利率，主要目的是繼續發揮好基準利率的引導作用，降低社會融資成本，支援實體經濟持續健康發展。”央行相關負責人表示，雖然近兩個月CPI略有回升，但總體物價水準仍處於歷史低位，也為再次使用價格工具進一步降低社會融資成本提供了條件。
而對於降准，央行相關負責人坦言，主要是適當提供長期流動性，促進經濟平穩健康發展。人民銀行近期完善了人民幣兌美元匯率中間價的報價機制，外匯市場在趨近均衡的過程中，也會引起流動性的波動，需要相應彌補所產生的流動性缺口，降低存款準備金率可以起到這樣的作用。
【各方觀點】
【興業銀行首席經濟學家魯政委】對證券時報記者表示，此次央行調整更多是對資本市場波動所進行的象徵性安撫，而政策的著力點仍然是面向實體經濟。
【中信證券首席經濟學家彭文生】接受新華網記者採訪時表示，此次“雙降”主要是為了降低融資成本，支援實體經濟發展。 降低貸款及存款基準利率也利於提升人民幣的流動性，這也有利於改善市場資金面。他預測道：“如果下半年中國經濟壓力仍然不減，不排除年內再次出現‘雙降’的可能性。”
【中金公司分析師陳健恒】在人民幣資本帳戶尚未完全開放的情況下，利率和匯率的聯動性並非那麼密切，事實上，人民幣的貶值預期很大程度上與中國經濟動能的疲弱有關，而不是持續走低的利率。如果現在貨幣政策投鼠忌器，不敢放鬆貨幣政策，引導實際利率下降，那麼經濟動能無法得到有效提振，市場對人民幣貶值的預期就一直無法消退。 “因此，更有效的方式仍是加快放鬆貨幣政策，真正意義上引導中長期利率和實際利率下行，當市場對經濟信心提升後，人民幣匯率自然會真正企穩。”
【招商證券宏觀研究主管謝亞軒】8月財新PMI初值僅為47.1%，這是該指標公佈以來的歷史最低水準，製造業形勢加速惡化，企業貸款意願低迷，穩增長仍是貨幣政策第一目標，降息可降低實體經濟融資成本，提高企業籌資需求。
【央行研究局局長陸磊】貨幣政策的有效性取決於傳導機制暢通性，“雙降”為經濟發展營造中性適度的貨幣環境，但同時需要實體經濟部門的有效融資需求與金融機構的高效率金融服務供給加以配合。
中國GDP增長(2011年至2015年)
人民幣貸款和存款基準利率一覽
美國利率走勢
美國QE
歐洲日本俄羅斯情況
