昨日本欄從較少數據「水分」的「信報李克強指數」，指出指標近月來已從低位反彈，顯示內地經濟下行壓力暫時得以紓緩。不過，若僅從對外貿易的角度看，中國四大貿易夥伴，即美國、香港、日本和南韓從中國入口的合併累計12個月增長（這可曲線但較少數據「水分」地反映中國出口狀況），按年下跌1.4%，創2009年底以來的新低，顯示中國對外貿易表現依然疲弱【圖】；當然，這很大程度上也反映環球經濟疲弱導致需求不振的實況。
除此之外，從中國近月來對外貿易的表現，有一個弔詭現象值得一提，就是中國從香港入口的變化。截至4月底為止，中國入口整體數字為1270億美元，按年下跌10.9%；不過，中國從香港同期入口的數字為20.58億美元，卻按年勁升兩倍以上，創有紀錄以來最大的增幅。為何中國從香港入口有如此強勁的爆升？市場其中之一的解釋/說法，是內地企業可能透過入口的渠道繼續走資（即把資金調出海外）。是耶？非耶？
信報投資分析部
