踏入5月，恒生指數在9個交易日內便有7天下跌，至今已累積下瀉逾1348點（6.4%），是2012年以來表現最差的5月份。看來，今次「五窮月」將會應驗。
從交易所買賣基金（ETF）資金流角度看，投資者似乎也逐步把資金撤出港股市場。筆者以資產規模達1億美元或以上而追蹤港股指數的ETF，編製「港股ETF資金流指標」（3個月累計數字，下簡稱「資金流指標」），可見自去年次季「大時代」恒生指數高見28000點之上時，「資金流指標」於去年5月曾錄得高達22.6億美元的淨流入【圖】；不過，隨着「大時代」過去，「資金流指標」輾轉退縮，在過去兩個月內更錄得累計6.6億美元淨流出的紀錄。
若然只看美國上市最大的追蹤港股ETF，即iShares MSCI香港（EWH），更可以發現資金已連續10個月出現淨流出，累計流出的資金逾40億美元；在過去兩個月亦已流出5.5億美元，已佔去前述整體數字（6.6億美元）的逾八成。這現象某程度反映美國投資者對港股的前景似乎看得更淡。
信報投資分析部
