受到聯儲局多名官員加息的言論影響，市場漸對在未來一季息率調升的預期逐步升溫（見是日「信析」），惟情況卻無阻美股的升勢。標普500指數在過去一星期累積升2.28%，是12個星期以來最大的單周升幅。現水平計，標普500指數距離去年5月20日的歷史高位不足2%。從期貨市場角度看，投資者對標普500指數後市的態度，亦出現明顯的逆轉。
成交量相對偏低
根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）小型標普500指數期貨，截至2016年5月24日的報告顯示，非商業淨倉數目由今年初的-23.7萬張（即淨短倉），輾轉回升至最新的+8.8萬張淨長倉，並且連續第四星期錄得淨長倉的紀錄，反映投機者由早前的看淡，轉至近期的看好部署【圖】。
究竟是什麼利好因素，促使投資者再度看好美股便不得而知；因為不論是目前貨幣政策的取向和盈利表現等，似乎都不太支持美股在現階段重展新一輪的升浪或牛市（見2016年5月5日「沿圖論勢」）。無論如何，就美股近期的轉強，有其中三點不協調的情況值得留意，包括：近期成交量相對偏低、中線市寬表現仍然落後和較大型的標普500 ETF在過去20日累計繼續錄得淨流出的情況。
信報投資分析部
