金融海嘯至今，已踏入第七個年頭。回望過去7年間，環球多國央行像中了毒般，推出一浪接一浪、規模一個比一個巨大的量寬（QE）或減息等的「放水」行動。截至去年9月底為止，環球整體銀行信貸規模，較2008年底增加27.3萬億美元（或大增42.6%）。
縱使美國聯儲局於2014年底已停止QE3，以及去年底開始金融海嘯後首次加息，惟美國（本土及非本土）的銀行信貸水平仍在高位徘徊。換言之，一眾央行多年來積極量寬下，已締造逾萬億美元計的流動性在環球金融市場流竄，且情況至今仍未有逆轉跡象。
讀者也許會問，央行「放水」多年，惟整體而言經濟未見有太大的改進；為何央行還要繼續QE「放水」？筆者當然不知道行長們在想什麼，但聯儲局自2009年不斷「放水」，除創造美股大牛市外，在2014年至2015年美元開展單邊升浪後，美國企業的併購活動如雨後春筍；併購活動所涉及的金額，已創下有紀錄以來的高位。若然只計及海外的併購，金額於2014年及2015年分別亦多達4715億元（美元．下同）和3740億元，遠高於2006/2007年金融海嘯前的紀錄水平。若然金融市場可比一場大富翁（Monopoly）遊戲，美國這幾年來已成功奪取甚多資產了。
信報投資分析部
