2015年07月03日 信報市評 蟹王換位

散戶「市佔率」逾八成的A股，為數不少的散戶經歷過去一周「斬孖展」的重創，即使相信「央媽」必會出手救市，但信心和財力都需要一段時間才可以恢復；故此，儘管「央媽」近日已陸續出招，估計A股最「叻」也只是從牛市轉為上落市，上證綜指下半年亦難望突破6月12日創下的逾7年新高。

港股方面，恒指以26459點的最高水平開市，早段跌至26135點低位後回升，收報26282點，微升32點或0.12%。國指全日高低位為12953點和12687點，收報12784點，跌196點或1.51%。

恒指未受A股和H股的拖累下跌，銀娛(00027)和金沙(01928)兩隻濠賭股居功至偉。銀娛和金沙都有大成交的配合急升13.3%和12.1%，更值得注意的是銀娛，自去年1月中旬呈一浪低於一浪下跌以來，EJFQ信號圖表亦顯示銀娛累積了一個又一個的蟹貨區，反映過去一年半中，在任何一次反彈撈貨者，現在都已全部「做蟹」，令銀娛成為恒指成分股的蟹王(股)。

不過，銀娛昨日裂口升穿10天線(33.38元)收市，並重返約32元至41元的最大型成交量密集區，加上過去2個月累積了大量沽空盤，單是挾淡倉已可觸發銀娛明顯反彈；反之，港交所(00388)卻再次跌穿年初至今的大型成交量密集區(約280元至300元)，即是說，280元已成為蟹貨區底阻力。

高盛的分析報告顯示，以港交所股價266元計算，港股需要每日平均成交約1500億元的基本因素支持，但A股現在面臨牛市可能結束的風險，一定程度會影響港股的交投，況且即使能夠維持每日平均1500億元成交，以股價266元計，高盛分析港交所的預測市盈率仍高達36倍，估值明顯偏貴。港股下半年若跟隨A股進入上落市，成交必將收縮，銀娛的恒指成分股蟹王寶座便要讓位給港交所。

來源 http://bit.ly/1ItZ4Xu