周一滬深股市持續反彈。不過，展望滬A後市，就不得不注意日中市況出現的「轉折」，就是《財經》雜誌報道中證監部署退市消息流入市場後，上證綜指由4000點以上的高位一度挫逾94點，其後中證監在微博緊急澄清，指《財經》提及的「中證監正研究維穩資金退出方案」的報道失實，並批評「對市場有重大影響的報道不與監管部門核實是不負責任」，更強調將繼續把穩定市場、穩定人心，以防範系統性風險作為工作目標，全力做好相關工作。
姑勿論《財經》報道中證監計劃退市是否空穴來風，但滬深A股以至創業板指數都因為有關消息而全線回落，其後亦由於中證監緊急澄清而全線反彈，事件反映目前A股全靠「央媽」支撐。但A股市底經歷7月上旬股災的破壞，說得難聽一點已變成「植物市」(類似醫學上的「植物人」)，即使「國家隊員」例如中證監全力維穩，最多亦只能為上證綜指在3700點「封底」(見7月15日「市評」)，短期難望恢復元氣。
事實上，高盛數據顯示，滬深A股融資餘額雖然從高峰的超過2.2萬億元人民幣大幅減少逾三成，但A股流通市值在股災後同樣急降，折算之下，孖展借貸仍處極高水平。更重要的是，經過股災的衝擊，內地銀行的不良貸款必然上升，勢將影響內銀的估值；而彭博數據顯示，即使計入市盈率長期低企的內銀板塊，整體A股市盈率目前仍超過20倍，估值昂貴，難望機構投資者尤其是外資吸納作為長線投資。A股基本因素仍相當負面。
更值得注意的是，「央媽」托市的「副作用」是令A股猶如提款機。高盛統計數據顯示，截至7月15日的一個星期，中港基金有超過54億美元淨流出，期內上證綜指有兩日曾經升穿4000點大關，某程度反映注重基本因素的外資或者認為上證綜指「不值得」4000點，每次反彈至相若水平便沽出；反之，由於有「央媽」護盤，每跌至7月9日的大陽燭頂約3700點又可吸納，在指數波幅約一成的「植物市」中搵食。
來源 http://bit.ly/1MBkaKx
沒有留言:
張貼留言