隨着愈來愈多公司復牌(滬深兩市停牌A股比例由高峰時的超過五成減至昨日的28%)，連彈3日的上證綜指出現回吐。新華社主辦的《中國證券報》頭版評論文章認為，下一階段，中國應當從各個方面大力發展機構投資者，並大力培養如養老金、保險資金和公私募基金等具有長期價值投資理念的機構，讓中國的A股市場走出一波長期的、健康的大牛市。
根據這份官方喉舌評論文章應該看到兩個重點，首先是內地高層也知道單靠散戶借孖展狂炒的A股不能發展成為「長期的、健康的大牛市」；其次是文章提到下一階段的發展策略，也就是默認這個「短夾瘋」的牛市已經成為過去。
港股方面，恒指開市幾分鐘就見25250點的全日高位，然後反覆跌至最低24906點水平，尾市跌幅收窄，收報25120點，跌103點或0.41%。國指全日高低位為12010點和11690點，收報11836點，跌167點或1.40%；剛於周一收復的250天線(11908點)又失守。大市成交縮減至1261億元的逾2周最低。
3連升的恒指(以收市計，累升近7.3%)也跟隨上證綜指回軟，如果A股牛市已經結束，長線市寬證實已深度A股化的港股(見7月11日「市評」)也難獨善其身。事實上，若相信流傳多時的「市場智慧」，牛市尾聲或大市見頂的訊號早已盡現。首先是「少年股神」的誕生，一位年僅24歲的少年被捧為股神月前登上《資本》雜誌封面，而每次有不見經傳的股神突然冒起，往往是大市見頂先兆，2007年就出現雷同情況。第二個訊號是「全民皆股」，早前無綫電視就播出3個大學生相聚在餐桌研究股票的畫面。
最後的訊號是淡友絕迹，本欄早於6月26日提到，國際最頑強的中國大淡友查諾斯(Jim Chanos)亦已加入好友行列，而融資融券數字顯示，看淡或沽空A股的投資者極少(見7月9日「市評」，諷刺的是，A股股災後，監管當局卻追查有誰「惡意沽空」)。以上3個都是包括A股和港股的見頂預警訊號。
展望港股，上周五恒指20天線跌穿100天線，中線技術走勢轉弱，但港股的短、中線市寬仍位處本身的支持區之下水平，恒指仍可超賣反彈。不過，在反彈至接近4月以來的跌幅50%(約25700點)已有明顯阻力。
此外，觀乎「央媽」近日救市的狠勁，上證綜指應不會跌穿7月9日的3373點低位，甚至指數回落至3700點水平附近，「央媽」又會出手托市，換言之，上證綜指已短期「封底」；然而，指數若高於4500點，「不准做空令」便解禁，若無進一步的大力刺激措施出台，估計4500點將是上證綜指的短期頂部。A股連帶港股已短期「封底」和「封頂」(恒指不易突破現於26016點的20天線)。
來源 http://bit.ly/1MBkKIg
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