本欄昨日已指出，當局放任數目眾多的上市公司無充分理由停牌，對刺激市場以至投資者信心只會造成負面影響，滬深三個主板昨日亦未能止跌。
至於本欄借用2003年香港的「非典」(見7月8日「市評」)形容這次A股跌市，意思首先是指疫情爆發初期，並沒有對症下藥良方，以此投射於「央媽」救市。其次是「非典」病毒有極強的傳染性，不但近距離的例如港股受感染，包括日本的亞太區主要股市昨日也無一倖免，與中國經濟盛衰相關的商品石油和銅價也顯著下跌。
甚至美股可能也受到影響，標普500指數下試200天線支持，在紐約上市的中國科技股ETF(紐交所代號CQQQ)亦連續2日裂口急挫，以收市計累跌達15%；現在要留意科技股王蘋果不知能否撐得住(中國是蘋果的環球三大市場)。
值得注意的是，周三「市評」提到，深創指數跌穿年初至今的回調升幅61.8%黃金比率仍未見明顯反彈，原因之一是從兩融業務可見，今年以來，借貨做空的融券餘額平均比率佔兩融低至0.46%，孖展借貸的融資餘額則平均超過99%，數字反映散戶對A股瘋牛延續滿懷信心，又或者逆市沽空的少數淡友不斷被瘋牛踩到遍體鱗傷，問題是泡沫爆破之後的跌市，好像2000年美國科網股泡沫爆破後的納指，淡友平倉獲利就成為支持指數縱使是短暫的大幅反彈的力量(起碼比「央媽」救市更有效)。
再者，內地大量企業運用停牌以圖躲避跌市，不但成為金融史的「笑話」，更會加劇了「非典」病毒向外擴散，例如有85隻股份停牌的內地滬深300指數昨日跌了6.75%，但在港掛牌的華夏滬深三百(03188)卻勁跌超過17%，ETF跌幅竟然大過相關指數，顯然是內地無法忍痛斬倉的資金來香港找逃生門的結果。
事實上，停牌避震只是掩耳盜鈴，既損人(投資者斬纜無門)也不利己，憋了一肚子氣並滿手蟹貨的散戶，大有可能等到公司復牌時「要錢唔要貨」地狂沽，那些目前停牌的公司，試問誰敢復牌？然而，如果有近半數的公司長期停牌，股市的應有功能何在？
來源 http://bit.ly/1OERAW9
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