猴年港股開出大黑盤！恒指裂口低開802點，全日在18627和18446點的181點窄幅區間爭持，收報18545，急跌742點（3.85%）。國指全日高低位為7735和7582點，收報7657，跌396點（4.93%），表現比恒指更差。
恒指在新春長假期之前剛收復了10天線，昨天復市即形成一個闊603點的巨型下跌裂口（19230和18627點），並失守1月21日的18534點intraday低位，技術走勢急劇轉弱，本欄先前提及2月3日的陽燭底可能成為第二隻腳的「樂觀期望」宣告落空。
在進一步分析恒指去向之前，先引述《華爾街見聞》報道：聯儲局主席耶倫周三在國會聽證會被問到「全球金融市場動盪是否改變她對利率路徑的預期」時表示，局方正仔細關注全球金融市場的發展態勢，至於是否推遲加息，她則推說要到3月15至16日的FOMC會議再決定。有議員更問到，基於當前形勢，聯儲局是否會在可預見的未來採取降息行動？耶倫回答說，目前看美國經濟陷入衰退的風險不大，因此不認為很快步入需要降息的地步．．．許多抑制通脹的因素（例如低油價）是暫時的，局方在行動上需要謹慎，不能下不成熟的定論，但如果確實需要降息，局方不會遲疑。
根據耶倫在國會的答問，聯儲局在3月中的會議幾可肯定不會加息，但耶倫「暗示」推遲加息，對隔晚道指和標普500指數的美股表現卻沒有幫助，反而耶倫表示有「確實需要」時將不會遲疑立刻減息，變相並不排除美國經濟有陷入衰退的風險，刺激了傳統避險資產例如美國長債以及黃金價格抽升，勢頭並延續至周四亞洲和歐洲市早段時間，金價顯著突破1200美元大關，升至1233美元的逾一年高位，10年期美債孳息則跌破1.6厘，一度創1.528厘的逾三年新低；近期成為避險貨幣的日圓滙價也急升，配合3月底財政年度的季節性日圓需求，美元曾跌至110.99日圓的去年10月以來最低水平。
繼1月之後，環球金融市場又再瀰漫risk-off情緒（見1月8日「市評」），估計要到3月中旬FOMC議息、耶倫對美息趨向或會有較清楚表態，日本企業亦早已完成資金回流，投資者risk-off行動有望告一段落，到時美、歐、日本等股市才有機會真正喘定。
回到港股，恒指經過昨天的技術破壞，而EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數明顯回升4.8個百分點，至68.1%水平。弱勢股指數在50%以上的高位掉頭回升，相信港股將與環球金融市場避險行動同步，尋底尋到第二季（見1月12日「市評」）。
信報研究部
