踏入2月第一個交易日，恒指以19770高位開市隨即反覆下挫，上午收市前最低跌至19444水平，午後跌幅收窄，收報19595，跌87點（0.44%）；20天線（19647點）得而復失。國指全日高低位為8271和8077點，收報8144，跌96點（1.17%）。
恒指昨天挑戰年初失守的20天線無功而回，更輕微跌穿去年11月至今跌幅回調23.6%黃金比率的19670點，不過，恒指已連續3個交易日企穩於10天線（現於19187點）之上，短線技術走勢進一步確認改善，昨天稍稍回落不足半個百分點，暫可視為上周五「真傢伙反彈」逾2.5%後的回吐。
必須強調，恒指在1月最後3個交易日持續高收，主要是EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數見頂後較明顯回落（自1月22日的92.2%超高水平，截至昨天收市累積跌了18.9個百分點），亦即是全靠沽壓減輕所帶動，屬於典型的弱勢反彈，何況EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數在3%以下的低位徘徊了接近三個星期，綠紅比率亦跌至-83.6%的今年新低，代表趨勢負面的紅燈信號股份數目遠多過綠燈信號股份，港股市底絲毫沒有轉強跡象。
上周六本欄亦估計，恒指未來一兩個星有機會反彈至去年11月至今跌幅回調38.2%、約20370點阻力，既云阻力，也就是暫時看不到恒指已經見底，計到盡的反彈幅度亦不算特別吸引，因此也沒有建議買貨；反之，恒指一旦跌穿上星期五的大陽燭底（19130點）或再失守10天線，而弱勢股指數又在50%以上的相對高水平止跌甚至掉頭回升，這次「真傢伙反彈」便要提前結束。至於EJFQ用戶edmondpoon問及是否值得沽2月20400點行使價的期權call，正如1月13日「市評」指出，期指或期權這類高槓桿的衍生工具，只適宜資深投資者（並熟悉相關市場）「炒一轉」，本欄並不鼓勵，或者「黑仔」B君（見1月20日「市評」）才更適合回答。
此外，《華爾街日報》最新報道，除了早前公開看淡中國而惹起內地官方媒體大力反擊的殿堂級投資人物索羅斯，對沖基金Hayman Capital Management的巴斯（Kyle Bass）、德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）、「Long Short王」艾因霍恩（David Einhorn）等三位本欄時常提到的超級投資高手，加上另一著名對沖基金經理David Tepper，都不約而同押注人民幣貶值。這五位國際級大鱷，相信是看中今年10月1日人民幣將正式成為IMF特別提款權（SDR）儲備貨幣，截至目前仍相對封閉的人民幣滙市，到時起碼也會作出一定程度地開放，炒作對沖會容易得多。
有趣的是，廣東俗語說「三個和尚無水食」，現在五條大鱷都同坐一條船（持沽空人民幣倉位），結果會不會全數大獲全勝，還是邊個最先上岸（平倉）就邊個最着數？
信報研究部
