早一日受A股拖累顯著下跌的港股，昨天「報復式」反彈，恒指裂口高開291點，下午早段回吐至19122低位又發力再升，尾市高見19436點，收報19364，升475點（2.52%）。國指全日高低位為8093和7937 點，收報8034，升162點（2.06%）。
恒指一舉收復周四失守的10天和20天線（19193和19161點），消除了短線技術走勢確認轉差的風險，而更大的意義在於本欄2月18日援引恒指的1年走勢圖指出，10天線每次明顯升穿或跌穿20天線，都是見底或見頂的可靠訊號，其後恒指至少也有兩個星期維持往上或往下的走勢。現在恒指的10天線只是輕微升穿20天線，是否見底仍待確認，但起碼是港股經過西曆和農曆兩次「開年股災」打擊後，恒指初步出現短線見底訊號。
然而，恒指1月29日借日本央行推出負利率政策消息，有大成交的配合抽升2.54%，但不旋踵已跌穿當日的大陽燭，真傢伙反彈幾乎短短3個交易日就變成弊傢伙（見1月30日和2月4日「市評」），但恒指終於在2月12日再創今年新低。到本周一，EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數已明顯跌穿50%，恒指連試兩日也未能突破去年10月至今的跌幅回調黃金比率23.6%（19492點）阻力收市，兩次的反彈「質素」都令人失望。
事實上，以去年10月開始的跌市計，恒指這次即使成功突破跌幅回調23.6%，再高400點左右就升抵成交量密集區頂（約19900點），然後是跌幅回調38.2%黃金比率20244點的技術阻力，跟着是跌幅回調50%的20850點的關鍵阻力，恒指要企穩於該水平之上，才有望扭轉近半年的弱勢。本欄暫仍維持恒指尋底尋到第二季的看法（見1月12日「市評」）。
此外有需要補充，周五本欄引述彭博報道，在貝萊德（BlackRock）管理850億美元資產、奉行價值投資法或老一派投資者的Dan Chamby，上月底已減持現金和增持股票，由於Chamby相信油價會從31美元左右的現水平反彈，石油相關股Marathon Petroleum成為他的五大重貨股之一。
但2月24日和25日「市評」剛剛指出，國際油市嚴重供過於求的情況未有解決跡象，基本因素並不支持油價可以大幅反彈；技術走勢方面，布蘭特期油即使升穿本欄早前提及的三角形頂線（見2月19日「市評」），在50美元水平附近已面對頗大的技術阻力，油價回穩遑論轉勢上升的路途相當遙遠。
值得注意的是，奉行價值投資法例如最著名的股神畢非德，「坐盤」每每以年為單位，Chamby亦坦言有短線「挨價」的準備。
信報研究部
