今天早上（周三）MSCI明晟就會公布是否把A股納入MSCI新興市場指數，路透上周五引述滙豐中國股票策略師孫瑜的報告表示，該行對於A股「入摩」持樂觀看法，理由基於近期三項發展：一是（內地監管當局）對A股停牌採取更嚴謹規定，二是中國向美國提供2500億元人民幣RQFII額度，三是滬港通南向與北向資金流增加。再加上滙豐中國報告預期深港通將於9月正式開通，是中國資本賬開放的的標誌性發展。
A股若成功「入摩」，對中港股市都會有短線刺激作用，但孫瑜提到的三項發展就足以令MSCI 明晟「開綠燈」，並沒有十足的把握。滙豐中國報告也指出，預計A股初期佔 MSCI 新興市場指數權重1.1%，正式進行指數調整時估計有40至60億美元被動型外資基金流入，相當於A股每日成交金額約6%，短期影響有限，況且MSCI 明晟正就A股納入MSCI 新興市場指數等國際基準指數徵求國際投資者意見，如果納入，也要2017年6月才正式執行。A股能否順利「入摩」存在變數，港股對消息公布後的反應更只能「靠估」，開倉賭「入摩」的值博率並不吸引。
另一方面，聯儲局將於香港時間周四凌晨公布議息結果，彭博資料顯示，聯邦基金利率市場反映今次加息機會跌至0%，而7月27日。9月21日、11月2日、12月14日未來四次FOMC會議加息的機會，則順序降至15.7%、27.2%、30.3%、46.5%。
美國月初公布最新的非農新增職位數字差到令市場吃驚，聯儲局主席耶倫上周在費城World Affairs Council午餐會的演講也轉了口風（見6月8日「市評」），市場早就認定 FOMC 今次不會加息。值得注意的是，包括6月15日，耶倫只會在9月和12月的 FOMC 議息後主持新聞發布會，換言之，經濟環境許可的話，聯儲局較大機會在9月和12月宣布加息。但FOMC今年3月已把年底的聯邦基金利率預期目標由1.375厘降至0.875厘，即是今年只加兩次息。
現在問題變成聯儲局一是在11月總統大選的「政治敏感」日子前後加息，一是再度調低今年底的聯邦基金利率預期目標，無論耶倫在周四新聞發布會「釋放」哪個訊息，都會引起金融市場特別是股市一陣難以預計「發上定發落」的波動。
回到港股，周二恒指在20537和20358水平的179點窄幅爭持，收報20387，跌125點（0.61%）。 恒指失守20天線（20504點），進一步逼近本欄昨天提及的去年10月至今跌幅回調38.2%黃金比率20244點支持，不過，面對A股「入摩」和聯儲局議息兩項不明朗因素，暫時以盡量減少持倉睇戲（市場怎樣反應）為上。
信報研究部
