萬眾期待的英國脫歐公投將在本周四（23日）來個了斷。脫歐、不脫歐，這是一個重大問題；最低限度對不少投資者而言，確實如此看待。反映不同金融市場壓力狀況的指標，如「彭博英國金融狀況指數」（Bloomberg UK Financial Conditions Index；附註）和「美銀美林環球金融市場壓力指數」（BOA Merrill Lynch GFSI；附註），在近月來變化再度轉壞，並且逐漸逼近今年2月初，即環球股市處於風雨飄搖時的水平（注意，「彭博英國金融狀況指數」為逆向座標），反映金融市場的壓力狀況有進一步升溫。當然，近期指標再度轉壞，或多或少與英國脫歐不明朗因素有關【圖】。
話雖如此，從附圖可見，環球金融市場壓力狀況升溫，其實是始於2014年中，當其時美國開始為QE3「收水」（tapering），而美元兌多種貨幣亦在當時展開一輪升勢。由此可見，美國聯儲局為量寬退市，以至去年底的加息行動，相信是令環球金融市場失衡，以及觸發壓力升溫的問題根源。目前「耶媽」再度「鴿起來」，是否已洞悉這問題的根源，並且順理成章把聯儲局「轉型」成為世界央行呢？
附註：「彭博英國金融狀況指數」是量度英國貨幣、債券和股市市場綜合壓力狀況，指數數值為負數及愈低，代表壓力愈大；反之亦然。「美銀美林環球金融市場壓力指數」是從量度跨市場風險、對沖需求和資金流向三方面，評估環球金融市場壓力情況；指數高於零水平及數值愈大，代表金融市場壓力愈高；反之亦然。
信報投資分析部
