A股「入摩」連續第三年「摸門釘」，MSCI 明晟的解釋是，目前A股還有三方面的問題不符合（納入MSCI 新興市場）指數的標準：QFII 制度改革對市場准入與資本流動的影響及成效，停牌的執行情況以及內地交易所對金融產品的預先審批制度。簡單說，就是A股市場的開放程度仍未達到「入摩」標準。
MSCI明晟並具體指出，在提升資本流動性制度改良的QFII 新政實施方面，一些國際投資者反映他們仍在等待早於數月前申請的QFII 額度分配。此外，儘管按日資本贖回的新規今年2月初已經生效，但有些投資者表示，他們尚未能受益於此項政策。而在QFII新規下積極正面的操作經驗，包括QFII 額度的申請及按日資本贖回制度的無縫連貫執行，正是國際投資者支持A股納入MSCI 新興市場指數的關鍵考量。不過，MSCI董事總經理兼全球研究主管Remy Briand強調，會繼續保留中國A股在2017年納入MSCI新興市場指數的審核名單，假若A股市場准入狀況在2017年6月之前出現顯著的積極進展，不排除提前將A股納入的可能性。
雖然有MSCI再將A股拒諸門外的利淡消息，滬深A股卻先跌後回升，周三上證指數收報2887.21，升45.02點（1.58%），收復周一失守的20天線（2864.18點）；深證成指更錄得2.82%升幅。
港股亦低開高收，恒指以20161點的最低位開市後逐步爬升，尾市高見20553水平，收報20467，升79點（0.39%）。國指全日高低位為8649和8446點，收報8609，升26點（0.31%）。恒指大幅低開226點，並且開市即跌穿去年10月至今跌幅回調38.2%黃金比率20244點支持，估不到收市可以倒升，這亦是昨天本欄認為，面對A股「入摩」和聯儲局議息兩項不明朗因素，暫時以盡量減少持倉睇戲（市場怎樣反應）為上的原因。
僅涉及中港股市的A股「入摩」已落幕，接着對金融市場影響更深遠和廣泛的戲碼聯儲局議息在香港時間周四凌晨2時便上演。FOMC若一如預期不加息，對金融市場估計是小小的「驚嚇」（negative surprise）；反之，耶倫在新聞發布會若宣布（6月15日「市評」提及的）調低今年底的聯邦基金利率預期目標，或者發表「超鴿」的言論，對金融市場則屬「驚喜」（positive surprise）。
值得一提的是，彭博資料顯示，美國10年期國債價格在周二紐約曾逼近2月11日的上次intraday高位，30年期債價收市更明顯突破2月11日水平，再創逾一年新高。債市預示聯儲局有positive surprise？
信報研究部
