聯儲局6月議息會後決定維持聯邦基金利率在0.25至0.5厘區間不變。聯儲局主席耶倫在FOMC會後的新聞發布會一開始就強調，目前市況與去年12月加息時並沒有發生大的改變，但由於英國脫歐公投（Brexit）的不確定因素，因此決定維持聯邦基金利率不變。她又說，如果6月23日英國公投是脫歐勝出，可能會影響全球金融市場穩定，甚至影響美國經濟展望。
昨天本欄已指出，FOMC 若一如市場預期不加息，對金融市場估計是小小的「驚嚇」（negative surprise）；反之，耶倫在新聞發布會若宣布調低今年底的聯邦基利率預期目標，或者發表「超鴿」的言論，對金融市場則屬「驚喜」（positive surprise）。現在顯然是屬於小小的「驚嚇」。
值得注意的是，今次FOMC包括鷹派「悍將」堪薩斯聯儲銀行行長Esther George也投票贊成不加息（她在今年3月和4月的FOMC會議，已投反對票認為應該加息）。其實，早兩日的「市評」已質疑聯儲局今年不可能加得成兩次息，而FOMC最新的6月「點陣圖」亦顯示，預期今年加息一次的成員，由此前的1人大增至6人；更重要的是，FOMC 維持今年底的聯邦基金利率中位數預期目標0.875厘，但調低了2017年底的聯邦基金利率預期目標，亦同時調低今年和明年的GDP增長預測。
FOMC「點陣圖」資料反映，聯儲局的利率展望已明顯「趨鴿」，隔晚美國10年期和30年期國債價格亦再創近年新高，一定程度反映投資者相信聯儲局今年不會加息，「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）更直指美國加息周期已經「謝幕」。假如岡拉克「開口中」，聯儲局就平了1997年3月開始的加息周期只加一次息的19年以來次數最少紀錄。
港股方面，周四恒指低開183點，輕微彈上20297點即快速下滑，午後最低跌至19964水平，收報20038，跌429點（2.1%）。國指全日高低位為8504和8367點，收報8409，跌199點（2.32%）。
恒指本周初先後跌穿10天、50天、20天線，現更顯著失守去年10月至今跌幅回調38.2%黃金比率20244點支持，技術走勢進一步確認轉弱。EJFQ 系統的強弱勢股指數亦顯示，反映強勢股買盤的強勢股指數跌了8個百分點，至18.4%的本月最低水平，反映弱勢股沽壓的弱勢股指數則上升8.7個百分點，至31%的近三星期高位，大市已明顯變成沽壓主導，加上英國下周四便進行脫歐公投，在不利股市的「脫派」佔上風的氛圍中，港股短期即使超賣（中線市寬已跌穿支持區）反彈，幅度也極其有限，恒指能夠重返並企穩跌幅回調38.2%黃金比率之上已算得「有本事」。
信報研究部
