自從英國公投決定脫歐後，開始有分析認為，將會觸發大量資金撤出歐洲，並流入亞洲等新興市場，包括香港。是耶？非耶？初步來看，資金流向仍然存在甚多不明朗因素，且從數據來看，似乎尚未可確認有大量資金湧入新興市場的跡象。
從新興市場資金流指標可見【圖】，英國脫歐公投結果公布後，一度令資金急速流出（非流入）新興市場股市及債券市場，故該指標初期反而曾出現急插的情況。
不過，近日有關指標已從低位反彈至脫歐前的水平，反映資金流出情況已喘定，甚至資金回流至脫歐前的水平。
資金流向返回英公投前水平
儘管如此，新興市場資金流指標尚未擺脫自今年4月以來一浪低於一浪的形態；而反映一籃子貨幣的亞洲新興市場貨幣指數的走勢，迄今仍只是保持橫行格局，未可確認有大量資金湧入亞洲或新興市場。
再者，是次英國脫歐黑天鵝事件將會不斷發酵，預期會不時為市場帶來震盪，而鎊滙和歐羅很可能進入中長期的弱勢，美元變相出現新一浪強勢；惟美元的強勢，料對商品價格、進而部分新興市場國家的經濟（不少新興市場經濟主要靠出口商品/原材料），構成一定壓力；情況一如去年中至今年初。故此，現階段而言，英國脫歐是否可惠及亞洲新興市場，還是睇定啲先。
信報投資分析部
