以往金融市場出現（或醞釀）金融危機/動盪時，多項資產波幅均會上升，其中又以貨幣波幅（滙價）的抽升尤其顯著，例如2008年金融海嘯、2010至2012年的歐債危機，甚至去年中及今年初新興市場的金融動盪【圖】。
從最新數據顯示，JP Morgan環球貨幣和JP Morgan G7貨幣波幅指數自3月中旬開始再度反覆回升，現水平已逼近今年初所創的逾4年高位；相反，在去年中至今年初市況動盪觸發點的新興市場，其貨幣波幅大致持平。
我們如果進一步比對一些主要貨幣的短中期波幅差距，不難發現日圓和英鎊等貨幣的3個月（短期）波幅，明顯高於12個月的波幅，反映投資者預期這些貨幣短期波幅將明顯上升。由此可見，新一輪金融動盪可能正在醞釀中；不過，初步看來，今次的風眼也許不在新興市場。
你，扣好安全帶未？
信報投資分析部
