年初至今，內地企業（包括國企和民企）不斷出現債務違約或爆出各種償還問題。根據彭博數據顯示，截至本周二為止，短短不足4個月內，企業違約宗數已高達14宗，且打破1998年有紀錄以來的高位。
內地企業違約問題日趨嚴重，背後牽涉到種種因由，不能一概而論；不過，這現象某程度是因為內地及外圍經濟下行壓力大，令經營環境變得困難，導致資金周轉出現問題。
中央目前依靠粗獷「放水」推動經濟（詳見4月26日「信析」），惟目前企業違約情況每況愈下，無疑對內地經濟前景，以至內地債券投資環境，帶來更多不明朗因素。
這些潛在隱憂，包括：（1）國有企業出現道德風險問題，任由債務違約等中央拯救，甚至衍生更大型的殭屍企業；（2）內地銀行呆壞賬上升或資產質素轉差；（3）銀行把違約衍生的損失，透過理財產品轉嫁至普羅市民，因而引發社會震盪等等。可見中央經濟政策將會遇到愈來愈多挑戰。
信報投資分析部
