一眾產油國早前在多哈會議未能就凍產達成任何協議，油價出現短暫的急插後，走勢再度回穩；5月期油現於40美元水平附近爭持中。後市發展將何去何從？顯然，供應/產量是關鍵因素之一。
自2014年中開始，油價從逾100美元高位反覆下滑，最多曾下挫逾七成；惟期間石油輸出國家組織（OPEC）及非OPEC產油國合併的產油量節節上升，最新數字已攀升至日產約8000萬桶的有紀錄以來高位，與油價形成南轅北轍的走勢【圖】。那麼產油量要回落至什麼水平才較合理，或才可緩和對油價的壓力呢？比對過去20年數據，當油價處於約40美元水平時，合併產油量約為日產7200萬桶左右的水平；換言之，產油量最少要較現水平削減（非僅凍產）一成，才可望解決當前石油供需失衡的狀況。僅從現時產油量的變化來看，似乎油價暫難言轉勢。
信報投資分析部
