周一港股回軟，恒指幾近平開後在22802和22619點之間窄幅波動，收報22665，跌88點（0.39%）。國指全日高低位為10316和10207點，收報10229，跌75點（0.7%）。
恒指險守20天線（22630點）不失，即是連續兩個交易日收高於10天、20天和50天三條主要平均線，技術走勢並沒有轉弱，況且昨天港股成交縮減至623億元的本月最低水平，恒指在交投相對疏落中微跌不足0.4%，估計只是上周四和周五兩日累升逾2.5%（收市計）的回調。
此外，連跌兩個交易日的港版恐慌指數VHSI，昨天再跌至接近本月最低水平，專業投資者或持較重貨的基金「驚都未驚過」，未有為倉位對沖風險。加上EJFQ反映強勢股買盤的強勢股指數繼續上升，反映弱勢股沽壓的弱勢股指數則續跌，港股短線仍可「炒住反彈先」。
外圍方面，歐洲央行行長德拉吉上周揚言「MUST加碼QE」（見11月21日「市評」），歐羅昨天一度跌至1.0601美元的4月15日以來intraday低位，相信直到12月3日ECB議息會議，歐羅持續有沽壓，尤其是兌將大有機會加息的美元。
更值得注意的是，比ECB議息會議早三日，國際貨幣基金組織（IMF）執董會下星期一就討論人民幣納入特別提款權（SDR）的建議，上周四本欄已指出，人民幣若順利納入IMF的SDR儲備貨幣，人行8月「滙改」後的穩定人民幣滙價行動就「功德圓滿」，並預期人民幣將進入「有秩序」貶值。
而人民幣兌美元的在岸和離岸價，昨天分別跌至約三個月和兩個月的最弱水平。彭博昨天引述對沖基金Appaloosa創辦人David Tepper亦認為人民幣將要貶值（Tepper上周已指出人民幣滙價大幅偏高。見11月19日「市評」）；高盛上星期四的分析報告則提到，明年新興市場資產價格反彈的最大風險（障礙）就是人民幣大幅度貶值。
彭博同一篇報道指出，中國面對不良貸款持續上升而出口持續下跌的難題，多位資產管理經理都對中國重振經濟失去信心，並引述對沖基金Third Point創辦人、AUM達180億美元的Dan Loeb在上月底的投資者通訊表示，中國經濟放緩已到了前所未有的最得人驚的境地。對沖基金Passport創辦人、AUM為44億美元的John Burbank更警告說，假若中國經濟硬着陸，可能引發環球衰退。
本欄上周五指出，港股這個短炒機會是拜FOMC會議紀要並不那麼「鷹」所賜，但FOMC要到12月15日才開會，IMF則下周一就決定人民幣是否納入SDR儲備貨幣，而憂慮人民幣大幅貶值的David Tepper，他的Appaloosa已沽清所持與中國概念有關的阿里巴巴股份。投資者宜密切注意下周初人民幣的表現。
