2016年01月21日 趣BLOGBLOG：大鱷報仇十八年未晚

18年前的1998年，以索羅斯為首的大鱷，與港府進行世紀之戰，於滙市及股市同步較量。香港隔夜拆息曾一度抽高至超過200厘仍未逼退炒家，最終港府冒上干預自由市場之名，動用外滙基金在股市及期指市場大舉吸納，令索羅斯罕有敗走。

押注外資撤離本港

俗語有云，18年後一條好漢。索羅斯敗走後當然活得自在，旗下量子基金成績彪炳，多年成為最賺錢的對沖基金，但98年一役始終是他投機生涯中不能磨滅的陰影。想起索羅斯，固然是因為近日港滙及港股節節後退，而巧合地，這位國際大鱷月初在一個經濟論壇上表示，「當我看到目前金融市場正面臨嚴峻的挑戰時，令我回想起08年金融危機」。
如果是經濟學家及一般基金經理警告，全球經濟面臨危機，投資者須非常謹慎，這或是溫馨提示。但落在大鱷的口裏，我卻感到寒意。索羅斯為出生匈牙利的猶太裔人，聰明、自負，92年狙擊英鎊一戰成名。正所謂有危自有機，這位較李嘉誠年青兩歲的投機者，或者正等待人生中最後的一場戰役。索羅斯形容，中國正在掙扎，尋找新增長模式，人民幣貶值，會將問題轉移至世界各地。明顯地，假設老人家鎖定目標，不是中國，就是香港。
索羅斯或其他大鱷要郁手，股滙自由進出的香港，始終較半封閉的A股或人民幣為佳。中國外滙儲備雖然由高峯近4萬億美元，降至上月的3.33萬億美元，但規模仍是香港的9倍。97年外儲基金不足1,000億美元，目前已升至3,588億美元，大鱷如果仍然向港埋手，解釋只有一個，就是押注外資會撤走。
香港作為金融中心的地位，反映在國際投資頭寸（Position）上。國際投資頭寸是在特定時點上一個經濟體系的對外金融資產及負債存量的資產負債表。截至去年第三季，香港的對外金融資產淨值7.239萬億港元，較第二季的7.790萬億元，減少5,514億元，為歷來季度最大跌幅。
香港國際投資淨頭寸自2000年約1.7萬億元起步，除2007年當年減少2,714億元及2010年減少5,310億元後，年年多得外商直接投資增加而遞增。去年第三季數字劇減，正正反映中國暴力救市及人民幣惡意貶值後的後遺症。有理由相信，去年第四季及今年首季，投資淨頭寸將大幅減少，若這些投資撤出香港，將會令港滙帶來極大的衝擊，就算是本港有3,500餘億美元外儲，也未敢言勝。
大鱷倘若回歸，吸取98年之戰，肯定會作好準備，並以雷霆萬鈞之勢在股滙市場上下其手，殺大家一個措手不及。現階段，中國外儲每月漸減，外管局本月在離岸市場干預也消耗大量外儲，可以想象當香港被狙擊，中國想救，恐有力無心。
大鱷報仇，18年未晚，請綁緊安全帶。