周三恒指以19332的高位開市後立即「插水」，最低跌至18833點，收報18886，大跌749點（3.82%）。國指全日高低位為8235和7915點，收報8015，跌362點（4.32%）。
恒指早一日上升超過2%而國指更升近3%，昨天已經「跌凸」，雙雙再創今年的即日和收市新低。本欄最近提到的期待恒指形成「小孤島」形態（見1月14日和20日「市評」），從而支持較為似樣的技術反彈，現已變成奢望甚至不切實際。儘管短線和中線市寬顯示港股已經嚴重超賣，但EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數又再升穿90%高水平，而弱勢股指數只在去年7月A股股災和2008年10月環球金融海嘯爆發期間才升穿90%，投資者宜耐心等候大市沽壓消退，或恒指出現高低腳，到時博反彈才比較「安全」，以免重蹈本欄昨天所講《信報》同事B君的覆轍。
有趣並且令EJFQ團隊感到鼓舞的是，B君博反彈的小故事，竟然起到「拋磚引玉」的作用，EJFQ用戶cmstsang先生（估錯莫怪）回應指出B君的trade技術上有改善空間之餘，並提出一個極其專業的有protection的Calendar Spread期權倉。
在回應cmstsang先生指B君「博到的話運氣居多」之前，先引述信報研究部早在2009年8月21日發表有關投資行為心理的專題文章：「經濟學家1970年把心理學關於過分自信的研究成果套用在財經方面，發現投資者每每由於過分自信而高估自己的知識和能力，又低估資產價格波動的變數」，該篇文章並提到與過分自信相關的賭徒的謬誤（gambler’sfallacy），例如「輪盤滾珠多次落在黑色格子之後，人們都自然會有下次滾珠落在紅格機會大得多的錯誤概念，把兩個沒有必然關係的結果自以為是地連繫起來。」
恒指踏入2016年以來持續下跌，直到1月14日低開並迅速跌至接近19500點大關後顯著反彈，雖然B君是「市評」的忠誠讀者，也明知EJFQ系統多個指標仍未發出大市或恒指見底的信號，但恒指當日早上的表現顯然刺激了B君「賭徒的謬誤」心理，又低估資產價格波動的變動，才會過分自信地走在指標之前博反彈。更重要的是，B君也相信「市評」不止一次提到的恒指縱使超賣反彈，幅度不會很大，時間也不能以日數計，但仍是克制不了「心魔」開一個nakedshort put，博恒指能夠進一步反彈400點。正如cmstsang先生說的「博到的話（也是）運氣居多」，亦可見「心魔」是投資者最可怕的敵人。
最後，cmstsang先生同意B君是黑仔，但認為「叻唔切」好似over咗少少。不過，可以透露的是，B君與EJFQ的關係非比尋常，絕不會介意本欄笑他「叻唔切」。
信報研究部
