中港股市在2016年第一個交易日開黑盤。上證指數收報3296.26，急跌242.92點（6.86%）；深證成指和滬深300指數分別跌8.2%和7.02%，深圳創業板指數則跌8.21%，為歷來第二大的單日跌幅。
上證指數大幅失守50天線（約3532點），中線技術走勢轉差；滬深300指數更兩度觸及熔斷機制：下午1 時13分，滬深300指數跌了5%，觸發熔斷機制而暫停交易15分鐘；到1時33分左右，指數跌幅擴大至7%，觸發熔斷機制另一道門檻並提早收市。滬深300指數提早結束交易，上證指數亦以接近全日低位（3295.74點）收市。
內地傳媒引述國金証券分析師黃岑楝指出，熔斷機制並沒有像監管層期望那樣減緩股指（滬深300指數）的波動，反而在跌了4.5%之後，對股指有向下的牽引作用，而一旦跌了5%熔斷之後，會放大市場恐慌情緒，復牌之後瞬間跌向7%。交銀國際董事總經理首席策略師洪灝則分析，熔斷幅度太窄，當負面消息例如人民幣貶值、PMI疲弱等交錯，交易員一定比其他人賣的更早，因此形成踩踏。兩間金融機構似把A股暴跌歸咎於昨天開始實施的熔斷機制，但論點都嫌不夠說服力，比如說熔斷幅度要有多大才適合？至於說熔斷指標有「牽引」作用則更為牽強，滬深300指數跌了4.5%，並非必然要跌多0.5個百分點去觸發熔斷。
不過，交銀提及交易員一定比其他人賣的更早的這個講法較值得深思，去年12月29日「市評」已提到，上證指數更大的考驗會是2016年1月8日、內地政府此前頒布的「（持股）5%以上大股東半年內不得減持」的禁令到期之時，昨天A股交易員可能是在有關禁令解除之前比其他人賣的更早而已。
周一恒指亦顯著下跌587點（2.68%），收報21327點，大幅跌穿10天和20天線（21859和21803點）。國指全日高低位為9615和9235點，收報9311，跌349點（3.62%），連續5日跑輸給恒生指數。
恒指和國指都補回去年12月16日的小型上升裂口（恒指21442和21557點；國指9444和9481點），國指更一度跌近大型成交量密集區底（9220點），而大市沽空比率急升至13.5%的一個月高位（見「信研必覽10點」），中線市寬則跌至支持區底附近水平，國指和恒指都有機會超賣反彈。
然而， EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數昨天顯著上升9.9個百分點，代表大市沽壓突然急增，況且上文指出，A股快將面臨「減持禁令」解除的考驗，暫時還是抱着「莫買當頭跌」這句民間智慧為上策。
信報研究部
