北韓成功試爆氫彈，人民幣兌美元在岸價及離岸價跌勢持續，但滬深A股在亞太區主要股市全線下跌中表現一枝獨秀，上證指數收報3361.84，升74.13點（2.25%），深證成指和滬深300指數分別升2.24%和1.75%；深圳創業板指數則升2.14%。
A股昨天反彈，很大程度與中證監就去年7月8日頒布的「（持股）5%以上大股東半年內不得減持」禁令「搬龍門」有關（見1月6日「市評」──<臨時救市措施變托市常規>），加上多家A股公司發通告，重要股東都「響應」中證監表示不會減持，市場情緒穩定下來。不過，A股經歷周一的「股災」，上證指數大幅跌穿了去年8月至今的上升趨勢線，中線技術走勢已受破壞，上證指數必須升穿周一的大陰燭頂（3538點，亦貼近3522點的30天線現水平），滬A才確認回穩。
港股方面，周三恒指高開46點，微升至21199點高位即掉頭回落，最低跌至20947水平，收報20980，跌207點（0.98%）。國指全日高低位為9207和9088點，收報9137，跌85點（0.92%）；雖然幅度相當輕微，國指多日來總算再次跑贏恒指。
恒指跌至去年10月至今的TrendWatch下降通道底，或會觸發反彈，但與此同時，恒指已失守過去半年形成的大型成交量密集區底（約21100點，現已變成蟹貨區阻力），況且EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數再升了10個百分點之多，至51.2%的接近兩星期高位，弱勢股指數若維持在50%水平以上甚至進一步走高，恒指更有急跌風險。
港股形勢更「險惡」的是，截至昨天倫敦時間下午1時，歐洲主要股市以至標普500指數期貨都顯著下跌。而港股短線要避免急挫，唯一的寄望是「國家隊」陸續推出刺激措施，例如上文提及的中證監因應A股市況「修訂」減持禁令，又或者人行進行減息降準以及大力干預人民幣滙價，以至中央領導人一句指令（現成的例子是總理李克強考察山西省煤炭、鋼鐵等，要求有關部門盡快改善成本，三隻煤炭H股即逆市顯著上升；見「信研必覽10點」）。
然而，「國家隊」是否短期推出刺激經濟新措施，目前止於「希望」階段，在EJFQ指標例如弱勢股指數掉頭明顯下跌以及恒指技術走勢改善之前，仍不是適當時候博反彈。
信報研究部
