「新債王」岡拉克（JeffreyGundlach）周二美國時間下午透過網絡播放（webcast）他的2016年展望。彭博翻查「新債王」2015年1月的展望報道：去年岡拉克準確預測油價下跌；在聯儲局結束整個QE計劃、加息預期漸漸升溫的客觀環境中，「新債王」斷言美國國債價格平穩；通脹乏力上升；他估計商品和能源價格下跌，將導致高息債券（垃圾債券）受壓（faceheadwinds）。
岡拉克去年預測失準的是金價全年都沒有明顯上升，更遠離他的1400美元目標價。岡拉克去年的展望或預測絕大多數應驗，他創辦的DoubleLineCapital旗下的TotalReturn Bond Fund（資產規模超過520億美元）去年表現跑贏94%的彭博調查基金同業。
至於今年的展望，彭博引述岡拉克批評，聯儲局（去年12月）加息只是對付並不存在的通脹，並有損GDP增長，他認為美國經濟在息口上升中顯得搖搖欲墜，事實上，美國製造業已進入衰退，如果服務業板塊再跌，美國就有五成機會陷入經濟衰退。
岡拉克指出，2016年第一季展望實在乏善可陳，尤其是聯儲局在通脹下跌中仍打響鑼鼓要加息，股市將跟隨高息債券價格下挫，特別是後者，今年上半年會進一步下跌，原因是先前利用槓桿投資的對沖基金，面對（客戶提出）贖回壓力愈來愈大。不過，有關長債例如10年期國庫債券走勢，「新債王」表示仍在觀望，他強調投資決定毋須走在市場之前，因為相關價格一旦起動，有大把時間部署投資。他又忠告說，目前環境保本要緊，而不是賺錢（Thisis a capital-preservation market, not a money-making environment）。想不到「新債王」對債市的睇法，與本欄去年12月16日、17日、23日提出的Long美國國債Short垃圾債券概念不謀而合。
回到港股，周三恒指大幅高開317點，早市高見20234水平，尾市升幅顯著收窄，最低回落至19850點，收報19934，升223點（1.13%）。國指全日高低位為8699和8444點，收報8494，升55點（0.65%）。
恒指反彈逾1%，EJFQ反映弱勢股沽壓的弱勢股指數卻續升4個百分點，至88%的去年8月28日以來新高；但反過來看，弱勢股指數已升近去年7月A股股災時水平（去年7月10日，弱勢股指數高見91.4%），估計短期再升的空間已經不太大，即是大市沽壓或已接近見頂；與此同時，恒指昨天未有跌穿周二的低位19694點，未來幾日恒指若能裂口升穿昨天20234點的intraday高位，更會形成一個「小孤島」，技術支持恒指進一步反彈。不過，正如「新債王」話齋，投資決定毋須走在市場之前。
Stockmarkets are likely to struggle early in 2016 before a "buyingopportunity" later in the year, Jeffrey Gundlach, co-founder of LosAngeles-based DoubleLine Capital, said in an investor webcast.
信報研究部
