歐羅區11月消費物價指數（CPI）僅升0.1%，差過彭博調查預期的上升0.2%。自從今年3月歐洲央行破天荒推出每月買債上限600億歐羅的QE計劃以來，歐羅區通脹都未見起色，最高的5月亦僅升0.3%，遠低於歐洲央行的2%目標。事實上，歐羅區通脹自2013年開始由2%高位反覆下跌，今年1月低見-0.6%，隨後兩個月亦錄得負數，即是首季度出現了ECB行長德拉吉近年一直強調絕不容許出現的通縮，甚至今年9月也報-0.1%。
歐洲央行今天（12月3日）開議息會議，德拉吉月前已透露，在12月初的會議檢討買債計劃（見10月24日「市評」），傳媒則把「檢討」解讀為「暗示」將於12月擴大QE規模；11月21日「市評」以＜MUST vs MIGHT＞為題指出，德拉吉明言「必定」盡快刺激通脹上升（we ‘must’ to raise inflation as quickly as possible）。
到昨天歐羅區11月的通脹數據公布後，彭博引述UniCredit首席歐羅區經濟師Marco Valli直指歐洲央行已到了不能讓市場失望的地步，舞台已經搭起，德拉吉必須表演（ECB cannot afford to disappoint on Thursday. The stage has been set for Draghi to take action）。而市場期望的是看到德拉吉「演出」減息和擴大 QE 兩齣戲，前者由目前的-0.2厘存款利率降至-0.3厘，後者則增加每月買債規模至750億歐羅，並延長QE計劃期限（原計劃明年9月到期）。
其實，在德拉吉11月作出「MUST」聲明之後，市場已預期「歐洲QE2」事在必行，彭博引述B Capital一位管理5億美元的基金經理更信心滿滿表示，無必要（為德拉吉令市場失望）買保險。上周五本欄亦根據德拉吉一貫「超額承諾」（over-delivering）的作風，相信「歐洲QE2」的規模不會令市場失望，現在唯一的「風險」是市場早就部署買股票沽歐羅的「歐洲QE2」倉位，到德拉吉正式公布後，可能會出現buy the rumor,sell the fact效應，令本欄近月多次提及「歐洲QE倉」long德國DAX指數的一隻腳不升反跌，short歐羅的一隻腳則反彈。
然而，在聯儲局與ECB兩大央行貨幣政策「背馳」的推動，歐羅兌美元已形成長期弱勢，如果歐羅因為sell the fact效應兌美元反彈，在1.07美元水平附近更可以加注short之（見12月1日「市評」）。至於long德股的一隻腳，上周五「市評」重申把止賺位推高至10600點。因此，無論德拉吉的「演出」能否百分百滿意市場期望也好，抑或sell the fact效應也罷，本欄的「歐洲QE倉」大不了暫且拆走一隻腳。
回到港股，恒指收報22479，升98點（0.44%）；輕微升穿10天和20天線（22442和22478點）。國指收報10050，升102點（1.03%）。
恒指連續兩日反彈，並已全部收復10天、20天和50天三條主要平均線，不過，EJFQ系統的強勢股指數（反映強勢股買盤）續跌，連升多日、反映弱勢股沽壓的弱勢股指數只是微跌，恒指仍處於上落市中的弱勢反彈。
