周四港股先升後跌，承接隔晚美股回穩，恒指高開59點，快速彈升至20184高位後在兩萬點大關之上爭持，尾市淡友佔上風，恒指最低跌至19923點，收報19984，微跌11點（0.06%）。國指全日高低位為8558和8368點，收報8420，跌21點（0.25%）。
恒指本周一曾升穿去年10月至今跌幅回調38.2%黃金比率的20244點，經過三個交易日的爭持，仍然未能再度挑戰該水平阻力，3月8日「市評」指出今年最有力的這次反彈似乎已告一段落。但與此同時，EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數升至26.4%的去年11月27日以來高位，反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，本周持續在單位數的低水平徘徊（最新報6.1%），大市繼續由買盤主導，恒指即使暫時無力突破跌幅回調38.2%收市，至少也沒有急跌風險。
圖表顯示，恒指10天線周四收市後已升穿50天線（分別位於19815和19729點），出現所謂的「小黃金交叉」，技術走勢改善之外，又多了一項「條件」確認重演去年10月12日開始約兩個星期的反彈浪（見3月3日「市評」）。恒指短線只要守穩3月2日的上升裂口頂部亦即是當日的陽燭底部19783點支持，根據去年10月的反彈浪時間推算，下星期很大機會行一步退半步地走向20700點反彈目標。
此外，需要補充的是，本欄昨天提到路透在美股牛市7歲生日的文章表示，目前仍未清楚美股能否恢復漲勢，但路透引述「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）指出，油、銅、標普500指數近期的反彈已接近尾聲，他正考慮平掉在2月買入的美股長倉。
彭博同一日亦以美股牛市7歲生日作主題報道指出，市場擔心美國企業利萎縮，加上利率前景不明朗、中國經濟增長放緩等等都是利淡股市因素，今年頭6個星期，美股創出有史以來最差的開局。更值得注意的是，過去12個月，投資者從股票互惠基金抽走近1400億美元，資金從股市流走的額度，是金融海嘯以來同期12個月的任何高峰的兩倍有多。
然而，美股經過歷來最差的開局兼在悲觀情緒瀰漫的氣氛下，到2月11日開始顯著反彈。多位華爾街策略師認為，美股牛市最少也會延續至今年12月。彭博亦有深意地以為題評述這個歷來第三位最長的牛市（見3月10日「市評」）。路透和彭博就美股牛市能否延續的看法並不一致，但牛市有牛市的投資方式，熊市有熊市的做法，岡拉克就在今年2月他認為處於熊市中買貨。
最後，歐洲央行議息會後決定減息0.1厘，存款利率由-0.3厘降至-0.4厘，並擴大QE規模，由每月買入600億歐羅債券，增至800億歐羅，消息刺激歐洲主要股市即時彈升，歐羅兌美元則下跌。ECB將負利率深化，聯儲局下周更沒有理由加息。
信報研究部
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