2016年3月15日 市場對通脹預期逐步升溫

過去兩個月，多項天然資源、原材料等的商品價格，均從多年低位出現不同程度的反彈。其中，油價以至反映一籃子商品表現的標普高盛商品價格指數已分別由低位反彈近50%和逾兩成。不知是否此緣故，近期市場對物價上升的擔憂，有明顯升溫的跡象。某程度上可以反映市場對通脹預期的打和利率（break-even inflation rate），不論是美國或歐洲等國，先後自2月開始出現顯著抽升的情況。其中，美國5年期打和利率更從2月初不足1厘，飆升至近日的1.43厘，這是自去年7月以來的高位【圖】。

若然近月來商品價格造好的情況得以持續，市場對通脹升溫的預期，相信只會變本加厲。無論如何，隨着原材料等物價近月的回升，加上金融市況回穩，或會迫使聯儲局在本周的議息會議上，就加息的立場變得相對鷹派。