歐洲央行周四宣布減息兼出乎市場意料擴大QE規模，歐洲主要股市德國DAX和法國CAC卻先揚後挫，歐羅兌美元則先跌後升。DAX和CAC指數昨夜雖然顯著回升，但歐羅仍高企1.1美元水平之上，未受ECB加深負利率和擴充量寬的影響。
歐洲股市與滙市表現與央行貨幣政策少見地短線「背馳」，未來走勢會不會「回歸」ECB貨幣政策尚待觀察（當然，歐羅滙價以至歐股升跌，亦會受到更具影響力的另一央行聯儲局貨幣政策的左右）。更為「反趨勢或傳統智慧」的是，3月9日彭博報道，傳統用來對沖通脹的黃金，在預期通脹（CPI）處於金融海嘯以來最弱的環境下，今年升幅相當可觀，創1974年以來最出色的開局。交易所基金亦以2009年以來最快的步伐增持黃金，今年已增加18%倉位。據彭博統計，目前的金價與通脹預期，呈現逾12年的最強烈逆向關係。
彭博引述倫敦的網上交易服務公司BullionVault首席研究員Adrian Ash指出，黃金是最有用的對沖通脹工具，特別在利息收入不能保護你（免受通脹侵蝕）的時候。現在連日本也加入丹麥、瑞典、瑞士、歐洲央行實行負利率政策，但金價自年初至彭博3月9日報道當日收市已累升超過14%；金價在通縮威脅中「逆勢」爆升，實在不容忽視。
技術上，金價自2011年9月6日以1921.17美元intraday高位見頂，反覆跌至去年12月3日的1046.44美元intraday低位後反彈；到今年2月11日，intraday高位為1263.48美元，由去年12月的最低位計回升逾20%，已有「熊轉牛」跡象。更重要的是，去年8月1日「市評」介紹對沖基金TudorInvestment Corporation創辦人PaulTudor Jones II（PTJ）的「一招保命」指出：任何投資項目一旦收市跌穿200天線（轉勢），就要立刻避之則吉．．．我如何避過輸到一無所有（甚至保命）的方法就是以200天線作為最後防線。
若將PTJ的「一招保命」反過來用，資產價格升穿200天線就可以作為轉勢訊號，而金價去年5月和10月兩度挑戰200天線都無功而回，直到今年2月3日正式出現突破後持續上升，前晚（3月10日）更創出1272.25美元的今年收市新高。黃金確認已於2月開始發圍再展升勢，包括現貨金、金礦股（紐交所代號GDX），以至SPDR金ETF（02840 
），可趁超買回調整固時吸納。
），可趁超買回調整固時吸納。
港股方面，周五港股低開高收，恒指以19900水平開市，微挫至19853點已找到支持反覆爬升，尾市高見20238點，收報20199，升215點（1.08%）。國指全日高低位為8567和8359點，收報8561，升141點（1.68%）。
國指再度跑贏恒指，EJFQ系統的強弱股指數均繼續改善，期待恒指下周挑戰20700點的反彈目標（見3月11日「市評」）。
信報研究部
