恒指高開後尾市進一步上升，則估計某程度涉及衍生工具活動。牛熊證街貨統計圖顯示，上周三開市前，牛仔比例高達77%，而恒指當日在下午2時半後突然急挫，一度跌逾400點(相對上周二收市)，最後仍跌301點收市。經過莊家個半小時的屠牛行動，上周四開市前的牛證街貨比例已降至69%，上周五再縮減至60%的較為平衡狀態(牛證稍多於熊證屬正常市況)，而包括牛證和認購證的衍生工具好倉，合共流出4555萬元；熊證加上認沽證的衍生工具淡倉則有6000萬元流入，反映不少散戶由好友轉為淡友，而牛熊證街貨分布亦顯示，莊家殺牛和殺熊的「路程」和收穫都分別不大，推高指數殺熊反而可能挑起剛剛「轉軚」的散戶不忿輸的心理，加重淡倉部署。
EJFQ信號圖表顯示，恒指上月28日跌穿TrendWatch以1個標準差計算的上升通道中軸開始失去強勢後，反覆跌至上周三接近通道底水平，其後連續兩日超賣反彈近600點(收市計，高低波幅更達783點)，但與上升通道中軸的28200點仍有頗遙遠距離，即是說，恒指尚未恢復強勢；加上過去半年在27400至27600點累積了一個長長的蟹貨區，在EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數掉頭回升之前，相信恒指不易突破頂部27600點的蟹貨區，當恒指反彈至接近或進入該蟹貨區時應減磅；反之，恒指若跌至上升通道底部附近則可低撈。
值得補充的是，EJFQ系統的綠紅比率今年3月中旬開始明顯上升，但過去一周緩緩回落，反映勢頭轉弱(出現信號紅燈)股份漸增；2007年第二季也出現類似情況，雖然恒指在綠紅比率見頂回落之後「迴光返照」再創新高，但該指標反映愈來愈多個股早在恒指見頂之前已轉弱。因此，若在上升通道底部附近嘗試低撈，也要避開一些近期跑輸給恒指的股份，特別是新近炒「一帶一路」或合併概念的例如中海集運(02866)、中國中車(01766)，較遠的例如炒「雙馬」概念的阿里影業(01060)和華南城(01668)，尤其是後者，現已差不多完全蒸發了今年4月的升幅，不少在4月高追的散戶現在全數被綁，EJFQ信號圖亦顯示一個疊一個的蟹貨區，恒指未來即使再創新高，那些「概念蟹股」例如華南城也未必能返回4月的高位。
來源 http://bit.ly/1fOoDf2
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